黄金高波动期把仓位砍半的选择

之前选平台的时候踩过一个坑，光盯着点差低，没细看隔夜利息和强平比例，结果黄金一波动，账户里那点缓冲根本不够用。后来才慢慢明白，选平台只是第一步，真正决定能不能活下来的，是仓位。
黄金这品种，平时波动还算温和，可一旦碰上数据周或者避险情绪起来，日内两三美金说走就走。我去年有段时间做黄金对冲，拿欧美和黄金配组合，算过一段时间的相关系数，大概在0.3到0.45之间浮动，对冲比率按波动率调整后配了0.6左右。理论上中性，实际上黄金一暴动，整个组合的方差还是被它带着跑。那阵子账户回撤到了18%，我才开始认真想仓位的事。这话我琢磨了很久。黄金高波动期，价差关系本身就不稳定，对冲比率今天算出来是0.6，明天可能就漂到0.8，硬扛着原仓位等于在赌相关性不变。所以我把黄金腿的仓位砍了一半，杠杆从1:200的实际占用降到差不多一半水平，保证金占用率从35%压到18%左右。砍完之后波动是小了，但心里反而踏实。
弯路在于，我一开始觉得砍仓是认怂，总想着用对冲把风险磨平。后来想通了，高波动期首要目标不是赚价差，是保住算得清的那部分敞口。仓位砍半不是放弃，是给自己留出重新校准对冲比率的空间。现在我做黄金组合，先看ATR和相关系数的稳定性，不稳就减腿，稳了再加回来。
你们做黄金对冲的时候，是死守对冲比率，还是跟着波动率动态调仓位？