前两天有个汇友在群里问我，说看财经日历上天天喊加息降息，但自己画在图表上完全对不上号，问我到底怎么把美联储的利率阶段划分清楚。这问题其实挺关键的，尤其做黄金的，你连现在处在哪个阶段都搞不明白，那基本面分析基本就是瞎猜。我自己也是踩了不少坑才慢慢理顺的，今天就掰开揉碎聊聊这个事，顺便对比下我试过的几种划分方案。
先说最笨但也最直接的一种，就是按单次议息会议的决议来切。每次FOMC开完，加就是加，降就是降，不动就是不动，简单粗暴。我一开始就这么干，拿MT4在XAU/USD的H4图上，把每次决议日期标上去，然后看金价反应。优点是客观，不用自己脑补，缺点是太碎，你根本看不出趋势。比如2022年那波，连续几次75个基点，你单看每一次都是利空黄金，但中间有几次金价反而反弹了，因为市场提前消化了。我当时就吃了这个亏，看到加息就追空，结果被反弹打脸，止损扫了好几回。所以这个方案适合做超短线的，拿来做波段基本是给自己找罪受。
后来我换了个思路，用利率期货隐含的加息概率来划分阶段。这个稍微进阶一点，看CME的FedWatch工具，根据市场定价反推现在是偏鹰还是偏鸽。我的做法是在MT5里挂个经济日历的插件，把每次概率突变超过20个百分点的节点标出来，作为阶段切换的信号。这个方案的好处是前瞻性强，能提前捕捉到市场预期的转向，对黄金这种抢跑严重的品种特别有用。但坑也很明显，预期这东西说变就变，一个非农数据或者CPI爆冷，概率能从70%掉到40%，你刚判定进入降息预期阶段，第二天又给你打回去。我印象特别深有一次，明明市场定价降息概率都到八成，结果鲍威尔一句话偏鹰，金价直接砸了三十多美金，我那单止损设得不够宽，直接被扫。所以用这个方案，止损一定要留足空间，至少放到ATR的1.5倍，别跟市场预期较劲。
再说我现在主要用的第三种，按政策利率的实际变动方向结合点阵图来划分。说白了就是看联邦基金利率的目标区间是往上走、往下走还是横着，再配合每季度点阵图里委员们对终端利率的预测。我把它分成四个阶段：加息周期、高位暂停、降息周期、低位观望。这个方案最大的优点是过滤噪音，不会因为一两次会议不动就来回改判断。实操上我是这么做的：
这个方案我用了快两年，最大的坑是阶段切换的滞后性。比如从加息转到暂停，点阵图往往要等一个季度才反映出来，这期间金价可能已经走了一大段。我吃过一次亏，2023年下半年明明利率已经不动了，我还按加息周期的思路逢高做空，结果黄金从1900一路干到2000上方，那波回撤把我半年的利润吐回去不少。后来我学乖了，在阶段判断上允许自己提前半个身位，只要连续两次会议不动，就先按暂停阶段对待，仓位轻一点试，错了再调。
对比下来，第一种适合练手找感觉，第二种适合做预期差，第三种适合做波段和趋势。我现在是三种结合着用，大方向看第三种，短线进出参考第二种，第一种基本只用来复盘。说到底，划分阶段不是为了画得好看，是为了让你在黄金这种对利率极其敏感的品种上，知道什么时候该重仓、什么时候该缩手。你们平时是怎么划分的？有没有遇到过阶段判断对了但进场时机不对的情况？评论区聊聊。🙂
先说最笨但也最直接的一种，就是按单次议息会议的决议来切。每次FOMC开完，加就是加，降就是降，不动就是不动，简单粗暴。我一开始就这么干，拿MT4在XAU/USD的H4图上，把每次决议日期标上去，然后看金价反应。优点是客观，不用自己脑补，缺点是太碎，你根本看不出趋势。比如2022年那波，连续几次75个基点，你单看每一次都是利空黄金，但中间有几次金价反而反弹了，因为市场提前消化了。我当时就吃了这个亏，看到加息就追空，结果被反弹打脸，止损扫了好几回。所以这个方案适合做超短线的，拿来做波段基本是给自己找罪受。
后来我换了个思路，用利率期货隐含的加息概率来划分阶段。这个稍微进阶一点，看CME的FedWatch工具，根据市场定价反推现在是偏鹰还是偏鸽。我的做法是在MT5里挂个经济日历的插件，把每次概率突变超过20个百分点的节点标出来，作为阶段切换的信号。这个方案的好处是前瞻性强，能提前捕捉到市场预期的转向，对黄金这种抢跑严重的品种特别有用。但坑也很明显，预期这东西说变就变，一个非农数据或者CPI爆冷，概率能从70%掉到40%，你刚判定进入降息预期阶段，第二天又给你打回去。我印象特别深有一次，明明市场定价降息概率都到八成，结果鲍威尔一句话偏鹰，金价直接砸了三十多美金，我那单止损设得不够宽，直接被扫。所以用这个方案，止损一定要留足空间，至少放到ATR的1.5倍，别跟市场预期较劲。
再说我现在主要用的第三种，按政策利率的实际变动方向结合点阵图来划分。说白了就是看联邦基金利率的目标区间是往上走、往下走还是横着，再配合每季度点阵图里委员们对终端利率的预测。我把它分成四个阶段：加息周期、高位暂停、降息周期、低位观望。这个方案最大的优点是过滤噪音，不会因为一两次会议不动就来回改判断。实操上我是这么做的：
- 第一步，在MT5里建一个自定义指标，把联邦基金利率的历史数据导进去，画成阶梯线，跟XAU/USD的周线叠在一起看大方向。
- 第二步，每个季度点阵图公布后，记录中位数利率的变化，如果连续两个季度往上移，基本确认加息周期延续。
- 第三步，重点盯高位暂停阶段，这个阶段往往是最磨人的，金价上下震荡，我一般会把仓位降到平时的三分之一，等方向明确再加。
- 第四步，降息周期确认后，回调就是找机会做多黄金，但别追高，等回踩关键支撑比如200日均线附近再进。
这个方案我用了快两年，最大的坑是阶段切换的滞后性。比如从加息转到暂停，点阵图往往要等一个季度才反映出来，这期间金价可能已经走了一大段。我吃过一次亏，2023年下半年明明利率已经不动了，我还按加息周期的思路逢高做空，结果黄金从1900一路干到2000上方，那波回撤把我半年的利润吐回去不少。后来我学乖了，在阶段判断上允许自己提前半个身位，只要连续两次会议不动，就先按暂停阶段对待，仓位轻一点试，错了再调。
对比下来，第一种适合练手找感觉，第二种适合做预期差，第三种适合做波段和趋势。我现在是三种结合着用，大方向看第三种，短线进出参考第二种，第一种基本只用来复盘。说到底，划分阶段不是为了画得好看，是为了让你在黄金这种对利率极其敏感的品种上，知道什么时候该重仓、什么时候该缩手。你们平时是怎么划分的？有没有遇到过阶段判断对了但进场时机不对的情况？评论区聊聊。🙂